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　　银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第3季度报告：2025年三季度，市场强势上涨。2025年三季度美国降息预期逐步增加，全球流动性充裕，全球贸易冲突阶段性缓和，A股市场在二季度触底上涨的基础上，强势上涨，市场进入趋势性上涨阶段。市场结构分化比较明显，科技成长和资源品是市场上涨的主力板块，消费、高分红、金融、加工属性的周期行业走势较弱。全球算力需求在三季度进一步大幅上调，美国科技巨头大幅上调未来三年的资本开支，人工智能引领的科技板块强势上涨，光模块、PCB、液冷等算力推动的相关板块涨幅巨大，此外，短期巨大的需求释放带动存储、半导体设备等板块进入周期性上行阶段，科技成长全面开花。资源品在美国降息、全球资源区域供给管控等背景下，资源品价格持续上涨，黄金、铜、稀土等板块持续上涨，三季度后期，锂矿钨矿也开始表现。此外，军工、机械等在外贸需求推动的板块业绩趋势也相对明朗，有所上涨。新能源板块的储能、海风需求旺盛，带动新能源板块走出底部，强势反弹。内需相关板块相对较弱，消费、金融、高分红等板块持续调整，一方面，科技和资源板块的资金分流，另一方面，需求相对较弱，业绩趋势不太明朗。